www.31XXcom@gmail.com

新华联控股在一级市场的投资，从生物科技到共享单车，从卖大米，到拍电影，行业跨度，可谓无所不包。在彼时热门的投资项目中，新华联控股的身影频频出现。比如，新华联控股全资拥有的北京新华联产业投资有限公司，投资了清水源（300437.SZ）的原始股，持有清水源上市前750万股份，占15%股权，系该公司上市前第二大股东。

二级市场——挥之不去的痛与一级市场类似，新华联控股在二级市场和一级半市场（定增市场）的损失，也是亏多赢少。2017年7月，至2019年6月，两年间，新华联在二级市场分六次增持赛轮轮胎（601058.SH）股份合计2.09亿股，其中在2017年11月，还因定向增发，获得1.88亿股，增发价3.19元。至2019年三季报，新华联控股持有赛轮轮胎14.71%的股比，合计3.97亿股，系后者第一大股东。

中美电影差距仍在“五一”档国产片表现平平并非偶然，背后是中美电影之间的巨大差距。去年中国内地电影票房突破600亿元时，让很多业内人士有些过度乐观，一度认为中国电影票房将很快超过美国，电影工业的差距与美国已经很小，而真实的情况是，中国电影票房中，近一半是好莱坞大片贡献的，而在美国，超过九成票房是本土影片贡献，中国电影的票房占比仍小。《复联4》的火爆让人们不得不再次审视中国电影跟美国电影产业的差距。

美国高通公司是华为在5G领域的对手之一，但美商务部的举措并未在股价上给高通带来好处。高通股价连续两日下跌，从15日收盘时的每股86.26美元下跌至17日收盘时的每股81.50美元。相比行业巨头，硅谷的新兴科技企业面对市场冲击显得更为脆弱。美国宣布华为将被列入“实体清单”后，市场分析公司“MKM同仁”将新飞通公司评级从“买入”降为“中性”，并将目标价格从每股9美元降低到每股4.5美元，结果公司股票16日重挫20.63%，17日继续下跌15.42%，收盘价仅每股3.84美元。

至2019年9月末，新华联资产负债率达83.86%，举债已用至极限。3月3日，新华联公告，将“15华联债”后2年的票面利率，由7.5%上调至8.5%。业内人士对记者表示，企业调升债券利率，表明其在借贷市场面临被动局面。2018年获得18亿港元现金流的东岳集团，也到了债务偿还期。2019年中报显示，三项活动合计现金流净增加额只有5700万元。另外，东岳硅材2019年全年现金流增加额也由上年7亿多元下降为1.2亿元。而新丝路文旅，本就常年亏损，不能提供什么现金流。

其二，有助于培育机构投资者。A股的机构投资者占比仍然偏低，随着资本市场金融工具产品的完善和制度环境的改善，对于培育机构投资者，稳定市场环境，为资本市场引入中长期增量资金均具有积极的意义。其三，进一步丰富资产管理产品，资金有望向权益类产品倾斜。在金融供给侧改革的背景下，刚兑的打破幻灭了此前动辄10%-20%收益率的无风险产品，资产荒矛盾加剧，在大类资产配置方向上，权益类资产的性价比将逐渐凸显。